Российский фондовый рынок

Для российского рынка акций наступает переломный момент, причем, как с точки зрения технического, так и фундаментального анализа.

ФА
Фундаментальную сторону вопроса при этом можно разбить на две части. С одной стороны, уже в самое ближайшее время нас ждет большое количество событий фундаментального толка (сезон корпоративной отчетности в США дефолт Греции, 24-25 января заседание ФРС, 27 января предварительные данные по ВВП США, 29-30 Саммит лидеров ЕС), которые определят тенденцию на рынке на ближайшие 2-3 недели; и у нас нет ощущения, что они способны стать причиной для дальнейшего роста рынков. А, с другой стороны, хочется еще раз отметить, что рынки акций (включая российский) еще и близко не дисконтировали рецессию в еврозоне, которая будет нас радовать как минимум весь первый квартал, а также сам европейский долговой кризис, который еще далек от завершения, и, конечно, выборы в России.
Иными словами, фундаментально мы исходим из того, что до президентских выборов в РФ риски на РТС и ММВБ смещены в сторону снижения в район минимумов этого года при оптимистичном сценарии развития событий, а при негативном и вовсе в район поддержки 1200-1250 пунктов или минимумов 2011 года.

ТА
Технический анализ, на наш взгляд, также подтверждает то, что текущий рост рынка акций РФ носит временный характер:
•    Объемы торгов на ММВБ в секции акции продолжают оставаться ниже декабрьских (!) значений и составляют порядка 40-50 млрд рублей. Нам с трудом верится, что без объемов (а их рост отражал бы приток новых денег или рост числа сторонников «бычьего» сценария развития событий) мы сможем преодолеть сопротивление 1500 пунктов по РТС или ММВБ, либо уверенно закрепиться выше ЕМА(200).
•    Тот факт, что свежих денег на нашем рынке нет подтверждают и данные от EPFR, согласно которым, за последнюю отчетную неделю в фонды, инвестирующие в РФ и СНГ, пришло всего лишь 13$ млн против 43$ млн неделей ранее. Фактически это еще одно доказательство того, что нерезиденты не будут что-либо делать  до президентских выборов в РФ. Все это означает исключительно то, что на фоне хороших новостей мы будем отставать от других рынков акций, демонстрируя более скромный рост; зато возможный поток негатива может стать причиной того, что наш рынок будет падать куда быстрее зарубежных площадок.
•    Интересны и просто цифры. Так, январь оказался для рынка акций США (рост по S&P500 порядка 4%) самым удачным стартом нового года с 1987 г.; аналогичная ситуация и на рынке меди (с начала года около +10%), однако наши индекс переживают на фоне этого далеко не самый лучший январь за последние двадцать лет (ММВБ с начала года +6.2%, РТС +8.2%).
 

Дневной график индекса ММВБ
•    Мы по-прежнему торгуемся ниже ЕМА(200), что указывает на наличие сейчас нисходящего тренда на рынке акций РФ или в лучшем случае «бокового».
•    Пока мы не сможем по итогам нескольких торговых дней (а лучше недель) закрепиться выше сопротивления 1500 пунктов, говорить о каких-либо покупках опрометчиво.
•    Примечательно, что «поход на 1500 и ЕМА(200)» до этого был в октябре под саммит ЕС в Брюсселе, а также в начале декабре 2011 года. Сейчас в этом плане показательным может быть саммит ЕС 29-30 января и по ходу дела прояснение ситуации вокруг Греции.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.